Caída del dólar: El fenómeno que está empujando el tipo de cambio abajo

Las casas de cambio reportan un ingreso inusual de divisas de inversores extranjeros y advierten que la sobreoferta está presionando la cotización. ¿Se trata de un movimiento transitorio o de un nuevo escenario para el mercado cambiario paraguayo?

El dólar vuelve a perder terreno frente al guaraní este jueves con un tipo de cambio que se ubica a G. 5.950 a la venta y G. 5.850 a la compra y detrás de la sostenida caída aparece una pregunta: ¿Qué está provocando que haya tantos dólares disponibles en el mercado paraguayo?

Para Emil Mendoza, presidente de la Asociación de Casas de Cambio del Paraguay, una parte de la explicación estaría en un fenómeno que las entidades cambiarias vienen observando esta semana: un ingreso inusualmente elevado de dólares provenientes del exterior, asociados a inversores que buscan colocar capital en Paraguay.

“Hay una afluencia un poquito inusual con respecto al año pasado de inversores extranjeros”, explicó Mendoza a Última Hora. Añadió que están recibiendo personas que llegan desde Brasil, Bolivia y Europa, entre otros mercados.

 

Para Mendoza, la presión se agudizó por el anuncio del Tesoro estadounidense de duplicar la recompra de deuda a largo plazo la semana pasada. Esta situación derivó en que los inversores manifiesten su preocupación por las perspectivas de la economía estadounidense y buscan destinos alternativos para colocar sus recursos. Entre los países mencionados por los clientes aparecen Paraguay y Uruguay.

Un millón de dólares en una sola casa de cambio

El dato que dimensiona el fenómeno surge de la experiencia de la propia casa de cambio que administra Mendoza. Según explicó, durante esta semana esa entidad recibió entre USD 250.000 y USD 300.000 diarios provenientes del exterior, acumulando aproximadamente USD 1 millón en la semana.

La particularidad no estaría solamente en la cantidad de dólares que ingresan, sino en la dificultad para colocarlos nuevamente en el mercado. “Muchos días en esta semana nosotros no tuvimos dónde ubicar nuestros dólares”, detalló. Cuando aumenta la cantidad de dólares disponibles y la demanda no crece al mismo ritmo, el precio de la divisa tiende a bajar.

Mendoza estima que, si un comportamiento similar se repitiera entre las 24 casas de cambio autorizadas por el Banco Central del Paraguay, el flujo podría rondar los USD 20 millones semanales sin tener en cuenta las entidades cambiarias, que estima también están atravesando por la misma situación.

La consecuencia, según el representante del sector, ya se está observando en una sobreoferta de dólares que presiona a la baja la cotización.

La caída, sin embargo, no puede atribuirse exclusivamente a lo que ocurre dentro del país. El titular del gremio también apunta a un factor internacional: el dólar se viene debilitando frente a distintas monedas, por lo que Paraguay no estaría atravesando un fenómeno aislado.

La diferencia está en que al escenario internacional se suma un flujo particular de divisas hacia el mercado local.

Es decir, podrían estar actuando dos fuerzas simultáneamente: un dólar más débil a nivel internacional y una mayor oferta de dólares en el mercado paraguayo.

¿El BCP debería intervenir?

La caída del dólar ya generó reclamos desde sectores exportadores, que consideran que una moneda local demasiado fuerte puede afectar sus ingresos. Mendoza, sin embargo, advierte que intervenir para sostener artificialmente un precio más alto del dólar no necesariamente resolvería el problema.

Su argumento es que el Banco Central puede contener movimientos considerados anormales, pero no debería intentar ir permanentemente contra una tendencia determinada por el mercado internacional. “Uno no puede ir remando contra la corriente”, sostuvo.

El empresario considera que una intervención para comprar dólares a un precio superior al que determina el mercado podría generar posteriormente una diferencia que alguien tendría que absorber. En ese escenario, menciona, el costo terminaría recayendo sobre las reservas internacionales del Estado.

 

¿Cuánto puede durar esta caída?

 

De acuerdo con la explicación del representante de las casas de cambio, el flujo de inversiones que está generando esta oferta extraordinaria de dólares podría no ser permanente.

El propio representante considera que el movimiento puede comenzar a moderarse en las próximas semanas, porque buena parte de estas operaciones responden a decisiones puntuales de inversión.

El Rally también suma dólares, y Mendoza agrega que este es otro elemento en la caída de la divisa. La llegada de equipos, empresas y grupos internacionales implica también el ingreso de capitales al país.

El impacto individual de este evento sobre el tipo de cambio puede no ser suficiente para explicar la caída, pero, según Mendoza, “todo suma”. Así, el mercado cambiario podría estar recibiendo dólares desde varios frentes al mismo tiempo: inversiones, actividad económica, exportaciones y flujos vinculados a eventos internacionales.

Cispy exige al BCP “acciones reales y urgentes”

La Cámara de Industrias Sustentables del Paraguay (Cispy) exigió este miércoles al Banco Central del Paraguay (BCP) adoptar “acciones reales, concretas y urgentes” ante el impacto de la fuerte apreciación del guaraní y la sostenida caída del dólar, que –según el gremio– ya está “destruyendo competitividad” y “poniendo en riesgo inversiones y empleos”.

En el comunicado, el gremio señaló que el problema ya no afecta solo a las industrias sustentables o a la economía circular, sino a “toda la industria nacional, a los exportadores y a múltiples cadenas productivas y de servicios”. “En nuestro sector afecta además a industrias, acopiadores, transportistas y miles de recicladores de base”, agregaron.

El principal argumento del sector es el descalce cambiario. “Las industrias venden en dólares, pero afrontan en guaraníes gran parte de sus costos de producción, salarios, energía, logística, transporte y materias primas”, explicó la Cispy. Según la Cámara, cada nueva caída del dólar reduce los ingresos mientras que los costos internos no disminuyen en la misma proporción.

La Cispy reclamó que el BCP deje de “limitarse a observar un escenario cambiario que está dañando al aparato productivo y exportador” y solicitó medidas efectivas. “El sector productivo ya no necesita más diagnósticos ni expresiones de preocupación: necesita medidas efectivas que protejan a quienes producen, transforman, generan empleo y exportan desde Paraguay”, sostiene el comunicado.

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